当前判断
积极产业中的需求与产品升级提供了正面条件，但仍须由人工智能与终端存储需求、动态随机存储器价格和供给纪律的持续数据验证。
相反的可能
人工智能服务器内存需求和国产替代导入若超预期，供需改善可能持续更久。
下一次要看
下一次法定披露或主管部门数据
研究范围
纳入：覆盖存储设计与工艺、晶圆制造与封测、服务器、个人电脑和手机客户，只研究能够通过收入、资产、订单、产量或客户交付核验的经营活动；排除：无真实经营暴露的主题性归类
研究序列
存储半导体与国产替代：价格上行之后看产能、良率和资本回报的研究脉络
共收录 1 版。当前正式研究置于前方，其余版本按各自日期保留，便于回看当时的判断和数据。
本期判断
积极存储半导体与国产替代：价格上行之后看产能、良率和资本回报
产业中的需求与产品升级提供了正面条件，但仍须由人工智能与终端存储需求、动态随机存储器价格和供给纪律的持续数据验证。
目前收录这一版公开研究，后续更新会继续保留在这里。
打开当前研究 →已研究公司
这里只列出已经完成研究并建立产业关系的公司。
688825
长鑫科技
公司聚焦动态随机存取存储器的研发、生产和销售，产品包括DDR、LPDDR等存储器。
关键约束：价格回落、良率爬坡或资本开支超计划，使收入增长被折旧、融资和现金消耗抵消。
300475
香农芯创
公司以存储器等电子元器件分销为基础，并推进服务器存储平台与自主产品布局。
关键约束：存储价格回落或库存减值，公允价值收益消退，分销规模不能转成稳定经营现金。
300475
香农芯创
公司以存储器分销及相关业务为主，连接存储价格、供货、库存和下游客户。
关键约束：存储价格回落、库存周转变慢或客户回款拉长，会迅速压低周期高点的利润质量。
688825
长鑫科技
公司处在动态随机存储器设计、制造和销售环节，连接算力、移动设备与汽车存储需求。
关键约束：存储价格回落、良率爬坡或资本开支过快，会让周期高点的利润被折旧、融资与现金占用抵消。