当前判断
积极收入和扣非利润高增，但经营现金下降，归母利润含投资收益影响，主营软件商业化质量仍需拆分验证。 方向沿用上一期积极判断；要留意投资收益或单次授权放大报表利润，而主营现金没有同步增长，会高估软件商业化质量。
相反的可能
扣非利润24.87亿元，同比增长241.99%，收入33.13亿元，同比增长24.69%，研发投入11.52亿元，同比增长20.17%；若个人订阅与机构授权继续增长，主营利润基础仍有支撑。
下一次要看
2026年三季报：订阅、授权和经营现金
市场说明
研究参考价249.65元（2026-08-31收盘）；市场价格更新至 2026-08-31。估值尚未复核，风险收益不计算。
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- 249.65元 · 2026-08-31
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研究序列
金山办公 · 688111的研究脉络
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