当前判断
中性收入和利润保持增长，但经营现金流大幅下降，电气装备制造毛利率也有回落。 当前方向沿用上一期中性判断，但仍需项目延期、低毛利竞标或合同资产和应收继续上升，会让收入增长占用现金。
相反的可能
电网投资、产品结构和项目结算若同时改善，利润增长仍可能重新接上现金。
下一次要看
2026年三季报及电网投资披露
市场说明
研究参考价22.97元（2026-08-31收盘）；市场价格更新至 2026-08-31。价值判断尚未复核；风险收益。
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- 22.97元 · 2026-08-31
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研究序列
国电南瑞 · 600406的研究脉络
共收录 2 版。当前正式研究置于前方，其余版本按各自日期保留，便于回看当时的判断和数据。
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国电南瑞：电网数字化订单可见，项目结算和研发效率要跟上
国电南瑞具备可识别的业务基础，但现有公开资料尚未让新能源与电网投资、设备交付与项目毛利形成无条件改善的共同证据。