当前判断
中性收入下降而利润小幅增长，扣非利润保持增势，但经营现金流因硫磺采购占用资金而下降。 当前方向沿用上一期中性判断，但仍需肥料价格回落、原料占款上升或新材料投产爬坡慢，会让利润增长难以同步转成现金。
相反的可能
归母和扣非利润都增长，说明资源和产品结构仍有支撑；若磷肥价差稳定、采购占用回落，现金反方可能减弱。
下一次要看
2026年三季报及磷肥、磷矿和现金流披露
市场说明
研究参考价31.44元（2026-08-31收盘）；市场价格更新至 2026-08-31。价值判断尚未复核；风险收益。
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- 最近核验价格
- 31.44元 · 2026-08-31
- 近20个交易日
- 中位数未计算 · 价格范围未计算
仅使用最近一个已收市且完成双源核验的完整交易日收盘价。
研究序列
云天化 · 600096的研究脉络
共收录 4 版。当前正式研究置于前方，其余版本按各自日期保留，便于回看当时的判断和数据。