当前判断
积极收入稳步增长，归母利润基本持平，扣非利润下降25.31%；海外与新业务支撑仍需现金验证。 当前方向沿用上一期积极判断，但仍需国内需求转弱、海外扩张投入过快或原料成本上升，导致库存、应收和资本开支挤压现金。
相反的可能
制造业收入和海外占比继续增长，家电、楼宇科技及工业技术的组合仍有改善空间。
下一次要看
2026年三季报和家电旺季
市场说明
研究参考价87.73元（2026-08-31收盘）；市场价格更新至 2026-08-31。价值判断尚未复核；风险收益。
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- 87.73元 · 2026-08-31
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研究序列
美的集团 · 000333的研究脉络
共收录 2 版。当前正式研究置于前方，其余版本按各自日期保留，便于回看当时的判断和数据。
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美的集团：规模和现金稳定，海外与制造效率决定上限
公开披露显示美的集团的经营增长、利润和核心业务基础具有支撑，但这种正面判断以家电与工业订单、产品结构与制造效率继续兑现为条件。